新年第一天，全面降准来了！

2020年1月1日，央行宣布，为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。

中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，保持灵活适度，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，保持流动性合理充裕，货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，激发市场主体活力，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

其实，市场对此已有预期。

2019年12月23日，李克强总理在成都考察时表示，国家将进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施，降低实际利率和综合融资成本，推动小微企业融资难融资贵问题明显缓解。

原本以为上周五会降准，没想到赶在了元旦当天降准了，而且还是全面降准，释放长期资金约8000多亿元。

可以说，在这特殊的时间关口，此举意义非凡。

1、全面降准，释放长期资金约8000多亿元。

此次降准是全面降准，体现了逆周期调节，释放长期资金约8000多亿元，有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源，降低金融机构支持实体经济的资金成本，直接支持实体经济。

此次降准保持流动性合理充裕，有利于实现货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境，并且用市场化改革办法疏通货币政策传导，有利于激发市场主体活力，进一步发挥市场在资源配置中的决定性作用，支持实体经济发展。

2、有利于缓解小微、民营企业融资难融资贵问题。

此次降准增加了金融机构的资金来源，大银行要下沉服务重心，中小银行要更加聚焦主责主业，都要积极运用降准资金加大对小微、民营企业的支持力度。

在此次全面降准中，仅在省级行政区域内经营的城市商业银行、服务县域的农村商业银行、农村合作银行、农村信用合作社和村镇银行等中小银行获得长期资金1200多亿元，有利于增强立足当地、回归本源的中小银行服务小微、民营企业的资金实力。

同时，此次降准降低银行资金成本每年约150亿元，通过银行传导可降低社会融资实际成本，特别是降低小微、民营企业融资成本。

3、稳健货币政策取向没有改变。

此次降准与春节前的现金投放形成对冲，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定，保持灵活适度，并非大水漫灌，体现了科学稳健把握货币政策逆周期调节力度，稳健货币政策取向没有改变。

此次元旦央行发布降准政策，进一步体现了支持实体经济发展和降低融资成本的导向，也释放了积极的信号，即2020年的货币金融环境会以宽松为导向，这也体现了当前央行金融政策的思路。

此次政策明确，在1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。有三个深意。

第一、信号意义很强，这说明2020年肯定是有宽松的货币金融环境的，否则根据过去的做法，应该是周五傍晚的时候发文少，换句话说，过去周五发文的模式，其实是更强调“不希望政策被过度解读”的，而现在元旦就发文，反过来其实更希望传递“今年降资金成本”的信号。

第二、若是从中长期贷款来看，2020年存量浮动利率的定价机制转换工作，是以2019年12月份的LPR基础利率为锚的。为了减少各种因为调整所产生的问题，所以在2019年12月份尽量不要出现过多的基础利率调整等概念。而2020年元旦降准后，后续LPR的调整工作开展会更加顺利。

第三、2020年的春节比过去相对较早，从流动性增加的角度看，降准的迫切程度也还是很大的，所以也不会等到1月2日发文，而是会在1月1日的时候比较明确的发文，说明政策对于释放流动性的工作思路是很明确的。

从房地产的角度看，实际上后续会带来几个较为积极的影响。

1、房地产金融环境有望进一步宽松

在2019年三次降准的基础上，2020年首次降准，进一步释放了金融环境的宽松化导向。从实际情况看，房地产金融环境也需要从紧转松。

尤其是在房地产开发贷款和个人按揭贷款等领域，都是需要积极进行改革的，此次降准不是定向降准，所以客观上也是有助于带动更多的银行贷款进入市场，对于房地产领域是有较为积极的作用的。

2、带动LPR利率下调

降准后流动性会有所增加，这也使得LPR基础利率等会带来影响，所以客观上说类似降准政策后，预计LPR基础利率也有进一步下调的可能。

而随着LPR基础利率的下调，房地产银行贷款的工作也会调整，这使得房贷利率有进一步下调的可能，既降低了购房成本的降低，也使得2020年3月份存量浮动贷款转换定价方式的工作更好展开。

3、刺激市场交易

根据过去的经验，降准以后往往带来了很多新的利好，无论是市场预期还是实际交易情况。

从市场预期的情况看，往往大家会对2020年的金融环境会有把握，这个时候供需两方会比较活跃，这个时候尤其是1月份也还是会有积极促销和交易现象的出现。

而从实际交易情况看，房屋营销部门会更加活跃，以降准作为营销的突破口，这个时候房屋买卖的问询和实际交易情况都会上升。据此也可以分析，房价本身也容易出现反弹，这是后续市场稳定过程中需要注意的。

4、影响关联

从此类政策的影响来看，后续会影响一些关联产业，比如说对于基建领域的影响是比较大的，因为2020年基础设施投资的资本金比例会由有下调，这也是在经济下行压力大的时候较为明显的刺激手段。

所以客观上说，基建发展会享受降准政策的影响，这也使得后续降准的正常内容具有较广的影响意义，最终使得基建发力，惠及房地产等相关领域。

此次央行降准会对房地产市场产生10大影响：

1、降准继续加大降息空间。

降准能释放较多低成本的长期资金，有利于降低金融机构资金成本，从而降低民营和中小微的融资利率。降准对银行流动性有较大支持，有助于后续银行贷款政策的宽松。

2、降准有利于房地产平稳。

历史看，只要降准，对于房地产来说肯定是利好，能缓解资金面压力。降准肯定能够缓解房地产企业的资金压力，另外对于购房者按揭来说也能够相对获得平稳的信贷价格。

降准，对于购房者来说，一方面优惠利率会越来越多，部分银行也会出现针对首套房认定标准的调整，房地产贷款对于大部分银行来说依然是优质信贷业务。

3、降准不是为了房地产，是为了降低企业融资成本。

中央经济工作会议也提出，稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕，货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，降低社会融资成本。“房住不炒”和“不将房地产作为短期刺激经济的手段”的明确要求下，降准释放的资金被严控进入房地产领域。

4、楼市政策趋势稳定。

工作会议，再次重申“房住不炒”的定位。会议新闻稿连提了20次“稳”字，房地产调控决心可见一斑。降准能在一定程度上缓解房企资金压力。目前针对房地产市场的各种政策调控限制对房地产行业的信用与融资环境施加了较大的压力。

5、对开发商的影响。

对于企业来说，降准有利于部分企业融资，但房地产调控政策依然约束房企加杠杆。降准对于那些大型房地产企业来讲是一件好事，但对于中小企业，融资渠道窄的企业来说基本没有影响。预计后续市场继续大鱼吃小鱼。

6、对市场成交影响，房地产市场下行趋势有望放缓。

从时间点看，2019年1月份当时也出现过降准，随后因为降准及当时各地房地产市场的人才政策井喷，出现了一轮持续2-3个月的小阳春，随后在4月19日会议后，收紧政策打压，市场出现了退烧。那么如果降准，2020年市场的确有再现企稳的小阳春的可能性。

7、政策双向调控。

央行降准的目的很明确，就是保证市场的流动性，主要小微企业的流动性，精准向实体经济注水，目的绝不是楼市、股市。

8、2019年房地产调控刷新历史记录。

2019年，房地产长效机制已经在租售并举，房住不炒等环节开始快速落地，截止日前，全国2019年房地产各种调控政策全年在570次左右，刷新历史调控记录。同比涨幅高达30%。2019年也成为历史房地产调控政策最密集的年份。

9、降准对不同城市的影响。

整体看，降准后经济活力会在一定程度上升温，对于人口密集、已经进入调整期的一二线城市来说，资金会有所好转，再加上巨大的刚需人口，有望有止跌的表现。但对于人口平稳或者外迁区域来说，房地产市场很难走出低迷。

10、降准并非“大水漫灌”，稳健的货币政策取向没有改变。

本次降准并不是针对房地产市场，房地产方面的调控在短期内并不会出现全面放松迹象。降准带来的资金平稳有利于房地产市场平稳。2020年楼市走势主要看各地的房地产信贷额度与人才政策力度。

1、此次降准将于2020年1月6日实施，方式是“全面降准”、“普遍降准”，而不是“定向降准”。按照央行的说法是：下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。

2、此次降准可以释放基础货币8000亿元，按照目前6.45左右的货币乘数，理论上最多可以衍生出5.16万亿元的广义货币M2。 

3、降准对于实体经济、股市、楼市都构成利好，意味着银行业“可以用来贷款”的资金增加了，资金面宽松了。

4、对于银行来说，也是利好。因为银行资金利用率提高了。存款准备金来自客户存款，是要支付利息的。央行冻结之后，只给比较低的利息。现在释放出来了一部分，这部分资金可以产生利息差了，对银行提高业绩有利。根据央行答记者问，此次降准每年可以为银行提高150亿元的利润。而最近对存量房贷的政策（少给存量房贷降低10个基点利率），每年可以给银行业带来280亿元的利润。 

5、虽然央行可以通过“逆回购”、“中期借贷便利（MLF）”等方式放水，但这些方式给市场的钱往往利息比较高、时间比较短。降准方式，给市场释放的钱期限更长、成本更低。 

6、“降准”虽然不是“降息”，还可以让市场利率走低。钱多了，自然会便宜一些。

7、之所以不直接降息，是因为目前CPI在高位。还是因为，中美刚刚达成第一阶段贸易协议。这时候，人民币汇率应该适当升值一些。如果美联储不降息，而中国降息，则中美利息差会缩小，不利率人民币汇率“维稳”。 

8、中国目前存款准备金率分为三档，大银行、中等银行、小银行（县域的农村信用社、农商行）依次走低。如果加权计算，中国目前的存款准备金率大约在10%左右。展望未来，中国的存款准备金率还有1到1.5个百分点左右的下降空间，如果按照每次0.5个百分点下降，还可以降2到3次左右。

9、整体而言，2020年上半年降准空间大一些，下半年降息空间大一些。2020年或许会有50个基点的降息。

10、中国央行从2011年以来，已经连续14次降准（不含定向）。银行准备金率从最高22%下降到目前水平。之所以会出现这样长周期、多次降准，是因为中国发钞方式发生了根本性的变化。以前是外汇占款，现在是“降准+MLF+PSL”。换句话说，前些年多发的钞票，被冻结的部分现在慢慢释放出来。

新年第一天，央行来了第一波，降准0.5个百分点，释放8000亿流动性。看来年底冲刺的不止是开发商的销售，央行为准备中国经济的新年贺礼也是够拼的。

当然，又是例行套话，使用于实体经济，那房地产你们不要多想。我一直跟同学们讲，不要看他怎么说，一定要看怎样做。实体经济与房地产之间很难筑起防火墙，特别是资金的流动，更不为许多许多幼稚的朋友所想象的。资本是逐利而动的，无孔不入，如果实体经济这边万马齐喑，不赚钱或者利润奇低，那么资产市场必然上演“流动性储藏器”的功能，吸引热钱从千山万水或者千沟百壑辗转而来。

M2数字低迷是宏观经济着遇困境的原因，也是结果。我一直坚信，信用之所以紧缩，而没有呈现众人热望的扩张，是因为地产发动机没能轰鸣启动。别吹牛，昨夜以前，过去的19年，房地产韧性(注意，不是任性哦)支撑GDP一个点，在消费因收入不张而难堪大用之时，在出口因中美贸易争端而千疮百孔之时，在政府转移支付因降税减费而弹药不足之时，固定资产投资只有地产还坚挺滴站在8%之上，而实体经济和政府精心呵护寄予厚望的基础设施投资增长，费劲巴拉地才搞到2%到4%之间。

只要中国的工业化还没终结，就还会制造源源不断的房地产供给，只要中国的城镇化还没到达顶点，就会创造出汹涌澎湃的房地产需求。

他们怎么说没有鸟用，还要看是怎么做的。

当年，太平天国天京内讧，忠诚勇敢的翼王石达开受辱西征，事毕，教主洪天子不高接远迎，请回了吗？！